跨界互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)

　　上海鋼聯(lián)似乎并沒有將希望完全寄托于鋼銀電商。

　　5月30日,上海鋼聯(lián)公布了修改后的發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案。

　　根據(jù)交易預(yù)案,上市公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買慧聰建設(shè)及銳景慧杰合計(jì)持有的標(biāo)的公司知行銳景100%股權(quán),交易價(jià)格為20.80億元。同時(shí),上市公司將向興業(yè)投資、園聯(lián)投資、高波、郭江和劉軍5名特定對(duì)象非公開發(fā)行股份募資,總額不超過20.80億元�？鄢�本次交易相關(guān)費(fèi)用后擬用于支付交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)、上海礦聯(lián)電子商務(wù)平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目、有色金屬現(xiàn)貨網(wǎng)上交易平臺(tái)項(xiàng)目、償還公司債務(wù)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　上海鋼聯(lián)介紹,標(biāo)的公司知行銳景經(jīng)營(yíng)的中關(guān)村在線網(wǎng)站是國(guó)內(nèi)最大的IT類垂直網(wǎng)站,依托各類媒體渠道和資源,對(duì)各類IT產(chǎn)品廣告進(jìn)行投放推廣,為廣告主提供高效、精準(zhǔn)、廣覆蓋的一站式廣告服務(wù)。2016年3月,中關(guān)村在線日均PV、UV及注冊(cè)用戶數(shù)分別達(dá)到5677萬次、704萬人次及4312萬個(gè)；根據(jù)站長(zhǎng)之家統(tǒng)計(jì),中關(guān)村在線位列中文網(wǎng)站綜合總排名第16名、中文網(wǎng)絡(luò)科技網(wǎng)站綜合總排名第1名。

　　上海鋼聯(lián)稱,公司原有業(yè)務(wù)受大宗商品及宏觀經(jīng)濟(jì)周期影響較為明顯,而互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)市場(chǎng)空間巨大,增長(zhǎng)迅速,能夠與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成有利互補(bǔ),是上市公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略布局的較優(yōu)選擇。

　　何杭生認(rèn)為,在眼下這個(gè)全民期貨、全民開戶的時(shí)代,黑色系金融衍生產(chǎn)品更能左右現(xiàn)貨市場(chǎng)。上海鋼聯(lián)的關(guān)鍵突破口,就是一方面把上述優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大并形成盈利,而且會(huì)相對(duì)快見效；另一方面,就是資金及盈利模式的創(chuàng)新方面。如果其資金方面和供應(yīng)鏈金融問題未來不能解決的話,只能回歸變成老本行資訊服務(wù)商,那么在未來的金融戰(zhàn)場(chǎng)或許就會(huì)出局。盈利模式的創(chuàng)新方面,不僅僅是現(xiàn)在的托盤,質(zhì)押,融資等,還有例如類銀行金融服務(wù),貸款等。

　　灼識(shí)咨詢執(zhí)行董事趙曉馬在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)也表示：“兩家公司目前應(yīng)該在垂直行業(yè)中沒有太多交集。不過慧聰作為B2B的典型企業(yè),應(yīng)該是目前不少鋼鐵電商尋求轉(zhuǎn)型過程中的一個(gè)方向。兩家電子商務(wù)公司的交易過程中沉淀下來的客戶資源和交易數(shù)據(jù)方面應(yīng)該可以有一些互補(bǔ)和協(xié)同作用。我的理解是,這些應(yīng)該都是工業(yè)產(chǎn)品范圍內(nèi)的電子商務(wù)交易�！�

　　中國(guó)電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部主任、高級(jí)分析師張周平認(rèn)為,上海鋼聯(lián)并購主要是為了打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游,中關(guān)村在線及商城屬于鋼鐵的下游用戶。兩者皆為資訊+交易,并將由交易延伸到倉儲(chǔ)、物流和金融服務(wù)。媒體資訊是導(dǎo)流口,交易信息是核心,金融服務(wù)是利潤(rùn)。三方的合作對(duì)上海鋼聯(lián)來說,能實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的延伸,改變多年來依賴大宗商品業(yè)務(wù)的局面,提高公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。對(duì)慧聰網(wǎng)來說,逐步改變由媒體屬性轉(zhuǎn)型升級(jí)為交易屬性,看中上海鋼聯(lián)強(qiáng)大的交易量,有助于慧聰構(gòu)建“交易閉環(huán)”。對(duì)中關(guān)村在線來說,本身在電商行業(yè)內(nèi)知名度不高,也急需拓展業(yè)務(wù)板塊及尋求更長(zhǎng)足發(fā)展。目前來看,三方看起來有著相關(guān)聯(lián)的協(xié)同效應(yīng),但這種協(xié)同效應(yīng)能夠發(fā)揮到什么程度尚不知曉,還有待繼續(xù)觀望。

　　慧聰網(wǎng)一年倒手賺了5億

　　“慧聰網(wǎng)著力于金融服務(wù)�！被勐斁W(wǎng)CEO郭江在其一封內(nèi)部信中寫道,“有上海鋼聯(lián)巨大的交易額,有慧聰網(wǎng)強(qiáng)大的金融服務(wù),我們將共同開啟一個(gè)全新的未來。”

　　事實(shí)上,公司的這一系列說法也引來了一些質(zhì)疑。

　　上海鋼聯(lián)如何轉(zhuǎn)化中關(guān)村在線現(xiàn)有客戶、如何借力中關(guān)村在線徹底打通產(chǎn)業(yè)鏈、如何與慧聰網(wǎng)在B2B領(lǐng)域展開合作的疑慮始終存在。

　　在張周平看來,近年來PC端科技媒體受到?jīng)_擊,除移動(dòng)端的崛起外,大量的科技自媒體誕生,在用戶群總量不變或增量不多的情況下,PC端科技媒體勢(shì)必會(huì)受影響�！癇2B和B2C兩種商業(yè)模式會(huì)相互影響,但兩者面對(duì)的群體不同,各有優(yōu)劣,沖擊相對(duì)有限。對(duì)于中關(guān)村在線此次并購,在資訊業(yè)務(wù)拓展上協(xié)調(diào)不多,期待后續(xù)與相關(guān)各方有更好的協(xié)同融合。”

　　同壁資本聯(lián)合創(chuàng)始人韓正輝則向記者表示：“個(gè)人認(rèn)為,中關(guān)村并購事件更多的是跨界并購屬性,上海鋼聯(lián)和中關(guān)村在線的縱向產(chǎn)業(yè)整合的解釋很牽強(qiáng)。同時(shí)中關(guān)村在線的估值偏高,但卻面臨三項(xiàng)不利因素：其一、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的崛起,PC端科技媒體日益邊緣化；其二、科技資訊領(lǐng)域挑戰(zhàn)者的上升,如PC端和移動(dòng)端并重的IT之家；其三、京東電商的B2C模式對(duì)中關(guān)村商城B2B模式的市場(chǎng)擠占�！�

　　這場(chǎng)并購是否能夠展開如上海鋼聯(lián)所描繪的美好效應(yīng)尚無法確知,更多的猜測(cè)則認(rèn)為,上海鋼聯(lián)也有希望借助中關(guān)村在線在2016年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,以避免被ST。

　　預(yù)案介紹,交易完成后,知行銳景將成為上市公司全資子公司,交易各方承諾2016年度、2017年度、2018年度知行銳景的凈利潤(rùn)分別不低于1.3億元、1.69億元和2.197億元。

　　盡管根據(jù)業(yè)績(jī)承諾標(biāo)準(zhǔn),2016年度業(yè)績(jī)承諾數(shù)字并非完全依靠知行銳景經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)計(jì)算,但其目前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯然仍較1.3億元的業(yè)績(jī)承諾有著較大的距離。

　　而在2015年慧聰網(wǎng)以15億元收購中關(guān)村在線時(shí),中關(guān)村在線主要管理人員曾同樣承諾三年稅后凈利潤(rùn)分別達(dá)到1億元、1.3億元和1.7億元。

　　僅僅不足一年的時(shí)候,慧聰網(wǎng)就在轉(zhuǎn)手交易中獲得了超5億元的溢價(jià)。

　　上海鋼聯(lián)解釋稱,交易價(jià)格高于慧聰網(wǎng)收購價(jià)格的原因是本次交易的業(yè)績(jī)承諾水平更高,且目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)更為穩(wěn)定。