截止到2014年7月18日的一周,全球油籽市場(chǎng)大多上漲,主要因?yàn)榻?jīng)過(guò)近兩周多來(lái)的連續(xù)下跌后,買(mǎi)家開(kāi)始逢低入市補(bǔ)貨。

　　周五(7月18日),芝加哥期貨交易所(CBOT)成交活躍的新季11月大豆期約收于1085.25美分/蒲式耳(約合每噸398.8美元/噸),比一周前上漲10.25美分或1個(gè)百分點(diǎn)。陳季8月大豆期貨收于1176.75美分/蒲式耳,比一周前下跌18.25美分或1.5個(gè)百分點(diǎn)。美灣1號(hào)黃大豆的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每蒲式耳1311.75美分(平均約合每噸482美元),低于一周前的1366.75美分。大連商品交易所[微博]的1月大豆期貨收于每噸4328元(約合每噸697.2美元),比一周前上漲7元。加拿大洲際交易所的11月油菜籽期約收于443.3加元/噸(合412.8美元),比一周前上漲3.4加元。阿根廷2014年8月交貨大豆的買(mǎi)方報(bào)價(jià)為每噸470.24美元,上周為469.5美元/噸；賣(mài)方報(bào)價(jià)為每噸473.91美元,上周無(wú)報(bào)價(jià)。

　　過(guò)去一周引人注目的需求面消息是,從周二到周四,美國(guó)農(nóng)業(yè)部連續(xù)報(bào)告私人出口商售出21船大豆,其中包括對(duì)中國(guó)售出的12萬(wàn)噸2013/14年度陳豆,以及對(duì)中國(guó)和未知目的地售出的106.8萬(wàn)噸2014/15年度新季大豆。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四公布的70.8萬(wàn)噸新豆銷售量,也是歷史上最大的單日銷售量之一。不過(guò)中國(guó)采購(gòu)美國(guó)陳豆的消息對(duì)市場(chǎng)影響不大,因?yàn)槊绹?guó)農(nóng)業(yè)部上周把2013/14年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存預(yù)測(cè)值上調(diào)到1.4億蒲式耳,高于上月預(yù)測(cè)的1.25億蒲式耳。由于美國(guó)新季大豆以及豆粕的預(yù)售表現(xiàn)強(qiáng)勁,目前10月和11月份的美灣出口裝運(yùn)設(shè)施已經(jīng)基本訂購(gòu)一空。這顯示近期大豆價(jià)格大幅下跌已經(jīng)開(kāi)始刺激需求增長(zhǎng),對(duì)大豆價(jià)格具有利好支持。

　　業(yè)內(nèi)還有傳言稱,中國(guó)買(mǎi)家也在尋購(gòu)阿根廷大豆。上周中國(guó)最高領(lǐng)導(dǎo)人訪問(wèn)阿根廷,還簽署了一系列經(jīng)濟(jì)合作協(xié)議。阿根廷也是中國(guó)的主要大豆和豆油供應(yīng)國(guó)。上周阿根廷羅薩里奧港口的工人舉行罷工,導(dǎo)致該港口22個(gè)碼頭的貨物裝運(yùn)全部陷于癱瘓,這對(duì)美國(guó)大豆出口構(gòu)成潛在的利好支持。南美大豆產(chǎn)量雖然已經(jīng)超過(guò)美國(guó),但是物流和基礎(chǔ)設(shè)施因素依然制約了南美大豆對(duì)華出口規(guī)模的進(jìn)一步增長(zhǎng)。近期美國(guó)大豆價(jià)格下跌也削弱了阿根廷大豆的出口競(jìng)爭(zhēng)力。就FOB報(bào)價(jià)而言,目前仍然是美國(guó)9月往后船期的大豆報(bào)價(jià)最為低廉。從美灣運(yùn)抵中國(guó)北方港口的運(yùn)費(fèi)為每船41.50美元,高于巴西桑托斯港到中國(guó)的運(yùn)費(fèi)每噸34美元,也高于阿根廷到中國(guó)的運(yùn)費(fèi)38.25美元。但是從美國(guó)太平洋西北口岸到中國(guó)的運(yùn)費(fèi)要低的多,只有每噸22.50美元。

　　就美國(guó)大豆作物長(zhǎng)勢(shì)而言,截至7月13日,美國(guó)大豆評(píng)級(jí)優(yōu)良的比例為72%,和一周前持平,仍然是1994年以來(lái)同期最好評(píng)級(jí)。氣象預(yù)報(bào)顯示,在8月1日之前中西部地區(qū)不會(huì)出現(xiàn)惡劣天氣,意味著下周的作物進(jìn)展報(bào)告可能繼續(xù)顯示大豆優(yōu)良率高企。考慮達(dá)到不過(guò)大豆作物在8月份才會(huì)進(jìn)入關(guān)鍵的鼓粒期,因此天氣可能成為左右未來(lái)大豆期價(jià)走勢(shì)的最大變量。

　　那么,大豆價(jià)格是否能夠在需求改善的支持下就此展開(kāi)持續(xù)反彈行情呢？這一點(diǎn)依然存在很大疑問(wèn)。因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)依然聚焦于供應(yīng)面而非需求面。由于2014/15年度美國(guó)乃至全球大豆產(chǎn)量可能創(chuàng)下歷史新高,明年美國(guó)大豆期末庫(kù)存可能比今年提高三倍,而全球大豆期末庫(kù)存也將創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄,這依然是籠罩在大豆期市上方的陰云。事實(shí)上,本月迄今為止,芝加哥大豆期貨跌幅已經(jīng)達(dá)到10%以上,7月份芝加哥大豆期價(jià)可能創(chuàng)下三年來(lái)最大的單月跌幅,原因也在于大豆供應(yīng)面十分利空。即便是大豆價(jià)格展開(kāi)反彈,更多屬于技術(shù)性反彈。除非得到天氣面因素的配合,否則大豆供應(yīng)龐大的預(yù)期將極大制約豆價(jià)的上漲動(dòng)力以及空間。