中美貿(mào)易摩擦有所緩解,中方大量進口美豆會對市場形成壓力,但美豆收割延遲、產(chǎn)量下調(diào)以及南美大豆播種延遲等利多因素刺激美豆走強,從而抑制內(nèi)盤豆粕價格回落。

　　美豆價格持續(xù)上行

　　節(jié)前,美國農(nóng)業(yè)部農(nóng)作物季度庫存報告出爐,報告顯示,截至9月1日當季,美國大豆庫存為9.13億蒲式耳,明顯低于市場平均預估的9.8億蒲式耳的水平。隨后,上周四美國農(nóng)業(yè)部公布的月度供需報告同樣明顯利多,大幅調(diào)低美豆單產(chǎn)、總產(chǎn)量以及期末庫存,將單產(chǎn)比上月預估數(shù)字下調(diào)1蒲式耳/英畝,總產(chǎn)調(diào)低0.83億蒲式耳,2019/2020年度期末庫存下調(diào)1.8億蒲式耳至4.6億蒲式耳。

　　目前美豆收獲期的天氣狀況也為美國農(nóng)業(yè)部的預估做了完美注腳。天氣預報顯示,在美國北部的大豆主產(chǎn)州明尼蘇達、北達科他等州,近期氣溫偏低,極度不利于美豆成熟和收割,產(chǎn)量存在進一步下調(diào)的可能。美國農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長報告顯示,截至10月6日當周,美國大豆生長優(yōu)良率為53%,低于前一周的55%,去年同期為68%。當周,美國大豆落葉率為72%,前一周為55%,去年同期為90%,五年均值為87%。當周,美國大豆收割率為14%,前一周為7%,去年同期為31%,五年均值為34%。

　　此外,南美大豆播種進度明顯偏慢。在巴西,近期天氣炎熱干燥,造成大豆播種延遲。據(jù)咨詢公司ARC??Mercosul上周表示,巴西2019/2020年度大豆種植率為9.5%,低于去年同期的21.1%以及五年均值12.4%的水平。在阿根廷,羅薩里奧谷物交易所上周三表示,因天氣干旱以及政局不穩(wěn),不利大豆種植,預計2019/2020年度阿根廷大豆產(chǎn)量為4750萬噸,低于早先預測的5000萬噸。

　　國內(nèi)豆粕供應(yīng)偏緊

　　近期,中美貿(mào)易談判暖風頻吹,市場預期中方可能大量進口包括美豆在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品,一度給內(nèi)盤油脂油料價格帶來較大壓力。目前南美大豆庫存見底,擴大美豆進口符合市場需要。而且中國進口美豆會推高美豆價格,增加國內(nèi)進口成本,但并不一定會沖擊內(nèi)盤價格。

　　另外,目前國內(nèi)大豆和豆粕庫存偏低,豆粕供應(yīng)仍偏緊。據(jù)監(jiān)測,截至10月11日,沿海地區(qū)油廠進口大豆庫存為408.79萬噸,比去年同期的703.29萬噸減少41.87%,為近三年來同期最低水平；豆粕庫存為52.51萬噸,周環(huán)比減少5.96萬噸,降幅為10.19%,較去年同期的89.31萬噸減少41.2%,為近五年來同期最低水平。

　　大豆預期進口也處于正常水平,并未因中美貿(mào)易摩擦緩解而有大幅上升。據(jù)最新調(diào)查,10月國內(nèi)各港口進口大豆到港115船750.71萬噸,11月到港預估為740萬噸,12月預估為710萬噸,和前期預估持平。

　　養(yǎng)殖業(yè)繼續(xù)好轉(zhuǎn)

　　因非洲豬瘟仍在擴散,國內(nèi)生豬存欄量繼續(xù)下降,市場預期豬飼料產(chǎn)量減少,豆粕需求將下滑。但是,我們注意到,由于生豬存欄量下降,導致豬肉供應(yīng)減少,豬肉價格高企,帶動相關(guān)養(yǎng)殖產(chǎn)品價格高漲,刺激生豬以及其他養(yǎng)殖產(chǎn)品存欄量擴大,使得遠期豆粕需求向好。據(jù)監(jiān)測,截至上周五,國內(nèi)肉雞養(yǎng)殖平均利潤為2.28元/只,周環(huán)比增加1.04元,增幅為83.87%,較去年同期的-1.92元/增加至4.2元/只。生豬利潤從去年的166.85元/頭增加到今年的1593.66元/頭。

　　綜上所述,美豆進口正�；�在市場預期之中,而美豆產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)低以及南美大豆種植可能延遲將使得國際大豆供應(yīng)面進一步惡化,加之國內(nèi)需求好轉(zhuǎn),在外盤走強的提振下,內(nèi)盤豆粕或仍有上漲空間。