萬通商務(wù)網(wǎng)訊：春節(jié)長假期間,國際原糖借干旱天氣炒作逆襲,進(jìn)而點(diǎn)燃國內(nèi)糖市做多熱情,短短6個(gè)交易日內(nèi),鄭糖主力合約從4355元/噸的谷底起跳至昨日收盤價(jià)4568元/噸,快速反彈逾2%。

　　分析人士指出,因鄭糖前期跌幅過深,當(dāng)前白糖期價(jià)仍低于成本價(jià),結(jié)合產(chǎn)區(qū)霜凍天氣炒作及技術(shù)面反彈需求,鄭糖短期或?qū)⑸瞎ブ?600-4800元/噸區(qū)間。不過,新榨季國內(nèi)食糖供求矛盾突出,食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)利空,鄭糖上攻動(dòng)力略顯不足,中期糖市轉(zhuǎn)入震蕩格局概率加大。

　　天氣炒作助漲原糖

　　因預(yù)期巴西干旱天氣將削減今年甘蔗產(chǎn)量,春節(jié)期間,ICE原糖期貨價(jià)格漲幅超過8%。受外盤帶動(dòng),節(jié)后鄭糖期價(jià)亦快速反彈。

　　“巴西大面積干旱天氣持續(xù)已近一個(gè)半月,土壤水分不足導(dǎo)致種植戶停止擴(kuò)種,干旱損及巴西下一年度甘蔗單產(chǎn)前景,恐令甘蔗產(chǎn)量較2013年至少削減5%,由此引發(fā)的空頭回補(bǔ)使得ICE原糖期貨價(jià)格大幅上漲,進(jìn)而提振國內(nèi)糖價(jià)。”安信期貨研究員劉鵬在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示。

　　受巴西干旱等因素的影響,2013/2014榨季國際糖市的供應(yīng)過剩量逐漸減少。巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)Unica周三公布的數(shù)據(jù)顯示,巴西上月甘蔗壓榨量減少,導(dǎo)致該國中南部截至1月底糖產(chǎn)量基本維持在3430萬噸。另據(jù)國際糖業(yè)組織(ISO)預(yù)估,2013/2014年度全球糖市供應(yīng)過剩量達(dá)473萬噸,大幅低于2012/2013年度的1060萬噸。

　　萬達(dá)期貨研究員劉永華表示,巴西干旱的影響較為長遠(yuǎn),而印度補(bǔ)貼公布后,國際糖價(jià)不跌反漲,更有利空出盡的意味。2014/2015榨季國際糖產(chǎn)銷方面,目前多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為有100-200萬噸缺口,具體要看巴西開榨后的出糖率和乙醇用蔗比例。

　　生意社分析師趙雪則認(rèn)為,巴西干旱對(duì)產(chǎn)量影響或?qū)⑤^小,巴西2013/2014年制糖期的食糖生產(chǎn)基本結(jié)束,累計(jì)產(chǎn)糖3427.3萬噸,同比增加0.6%。雖印度出臺(tái)補(bǔ)貼政策,但短時(shí)間內(nèi)糖廠還來不及生產(chǎn)大量原糖用于出口。因全球食糖供過于求,庫存量仍位于高位,2013/2014榨季國際糖價(jià)上漲的空間較小。

　　值得注意的是,巴西氣象學(xué)家周三稱,一股冷風(fēng)將進(jìn)入巴西南部農(nóng)業(yè)區(qū),早于預(yù)期幾日結(jié)束一個(gè)半月的干旱天氣,大范圍降雨2月15日才會(huì)展開。這一消息或結(jié)束此前的天氣炒作效應(yīng),國際糖價(jià)有回歸跌勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　鄭糖上攻動(dòng)力不足

　　“近期鄭糖走強(qiáng)的一個(gè)重要因素為主產(chǎn)區(qū)寒冷天氣炒作。1月下旬至今,廣西、云南等甘蔗主產(chǎn)區(qū)先后經(jīng)歷霜凍、低溫、雨雪冰凍等自然災(zāi)害天氣,這對(duì)甘蔗生長造成了一定程度上的影響,如截至1月底廣西的平均出糖率僅有11.91%,且寒冷天氣近期還將持續(xù),這使得南方主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量或?qū)⒌陀陬A(yù)期�！眲Ⅸi同時(shí)表示,近期糖價(jià)回暖與工業(yè)短儲(chǔ)不無關(guān)系,2014年中央一號(hào)文件明確指出繼續(xù)實(shí)行食糖臨時(shí)收儲(chǔ)政策,300萬噸的短儲(chǔ)在國家的政策支持下或?qū)⒃诮�期順利進(jìn)行,政策利多對(duì)近期糖價(jià)產(chǎn)生一定支撐。

　　劉鵬認(rèn)為,去年12月至今年1月份,16美分/磅的原糖期價(jià)對(duì)應(yīng)鄭糖期價(jià)在4600-4800元/噸區(qū)間內(nèi),因此短期內(nèi)鄭糖受外盤提振或?qū)⑸瞎ブ?600-4800元/噸區(qū)間內(nèi)。

　　劉永華也認(rèn)為,國內(nèi)糖價(jià)的反彈目標(biāo)在4600-4700元/噸,對(duì)應(yīng)國外的16.5美分/磅、4700元/噸以上的糖價(jià),令前期進(jìn)口糖有利潤空間。后續(xù)要突破這個(gè)價(jià)位,必須下游用糖企業(yè)和中間商開始新一輪的庫存重建,消化上游壓力,當(dāng)然也需要國際糖市場的投機(jī)基金繼續(xù)增持多單,對(duì)沖掉泰國糖的套保壓力。

　　展望后市,國內(nèi)糖市面臨的最大壓力仍是新榨季國內(nèi)食糖供求矛盾突出。從中糖協(xié)最新公布的1月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看,總產(chǎn)量雖較上年同期略減18.92萬噸,但甘蔗糖產(chǎn)量較去年同期增加1.13萬噸,而累計(jì)銷糖率只有41.92%,較去年同期下降12.35個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口方面,新榨季開始的3個(gè)月中,國內(nèi)食糖進(jìn)口量達(dá)到162萬噸之巨,同比增加88.2萬噸,增幅達(dá)到120%。趙雪認(rèn)為,白糖現(xiàn)貨價(jià)格走高的可能性較小,此波鄭糖反彈或?qū)⒅饕�受到外盤影響,或?qū)⒉荒苄纬哨厔?shì)性上漲。

　　“1月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)明顯利空,產(chǎn)銷率同比大幅下降,庫存量大幅增加,這對(duì)國內(nèi)糖市產(chǎn)生較大壓力。同時(shí),2、3月份國內(nèi)糖市進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季,因此需求不旺的局面中期將持續(xù),不利于化解庫存壓力,中期糖價(jià)仍處于弱勢(shì)。近期糖價(jià)或先揚(yáng)后抑�！�