萬通商務(wù)網(wǎng)訊：寶鋼股份、武鋼股份、鞍鋼股份分別于12月11日、12月14日、12月19日出臺2013年1月份價(jià)格政策

　　三大鋼普遍上調(diào)價(jià)格,鋼價(jià)企穩(wěn)預(yù)期持續(xù)。本次三大鋼廠普遍上調(diào)鋼材出廠價(jià)格,鋼價(jià)企穩(wěn)預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)。寶鋼延續(xù)了上月的上調(diào)但調(diào)價(jià)幅度減小；武鋼也延續(xù)上調(diào)趨勢,調(diào)價(jià)幅度有所擴(kuò)大；最后調(diào)價(jià)的鞍鋼連續(xù)第三次上調(diào)鋼價(jià),幅度大于上月調(diào)整以及寶鋼、武鋼本月的上整幅度。這反映最后出臺價(jià)格政策的鞍鋼對鋼價(jià)企穩(wěn)回升的預(yù)期更加強(qiáng)烈。

　　政策基本符合市場預(yù)期,鋼材現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步回升。鋼材價(jià)格自今年9 月見底以來,至今累計(jì)漲幅8％,期間伴隨著三大鋼廠三次上調(diào)出廠價(jià)格,鋼材產(chǎn)量受價(jià)格回升影響繼續(xù)回到高位,由于前期鐵礦石價(jià)格跟漲明顯,此次三大鋼上調(diào)價(jià)格也反映了其對成本上漲覆蓋的考慮；隨著11 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)向好,短周期內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期加強(qiáng),進(jìn)一步強(qiáng)化了鋼價(jià)企穩(wěn)回升的預(yù)期,噸鋼毛利也呈改善態(tài)勢,社會庫存則進(jìn)一步下降,毛利改善與庫存下降預(yù)示鋼鐵周期呈復(fù)蘇形勢,若后期產(chǎn)量控制得當(dāng),行業(yè)復(fù)蘇形勢有望得到支撐。

　　出廠價(jià)格與市場價(jià)格價(jià)差仍高于歷史平均水平,鋼廠減產(chǎn)缺乏動力。據(jù)測算,2010-2011 年寶鋼熱、冷軋價(jià)格與市場平均價(jià)差分別為1172、879元／噸；武鋼為1453、707元／噸；鞍鋼為27、35元／噸。目前寶鋼、武鋼、鞍鋼絕大多數(shù)品種的出廠價(jià)格與市場價(jià)格的價(jià)差相比,仍然高于該均值(平均高368元／噸),12 月上旬日均產(chǎn)量繼續(xù)達(dá)195 萬噸,較去年同期增16%,環(huán)比基本持平,預(yù)計(jì)四季度日均產(chǎn)量將維持在195 萬噸左右,鋼廠減產(chǎn)缺乏動力,供給壓力的存在使鋼價(jià)難有更大的漲幅。

　　維持行業(yè)"中性"評級,謹(jǐn)慎配置鋼鐵板塊。目前宏觀經(jīng)濟(jì)呈短周期企穩(wěn)態(tài)勢,但由于基數(shù)效應(yīng)可能帶來的"復(fù)蘇幻覺",當(dāng)前鋼鐵基本面的改善仍未能得到有力支持,我們?nèi)匀唤ㄗh關(guān)注估值較低的低風(fēng)險(xiǎn)品種：首推寶鋼股份

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