上周國內(nèi)鋼價繼續(xù)下跌,下半周華東地區(qū)部分市場價格反彈。11月20日-11月27日,相關(guān)鋼材(1629, -8.00, -0.49%)指數(shù)跌后回升,周五收在1950元/噸,環(huán)比下跌40元/噸。

　　期貨方面,上周螺紋鋼期貨在周中受土耳其擊落俄羅斯戰(zhàn)機(jī)事件影響一度反彈,但整體依然延續(xù)下跌走勢。

　　庫存緩慢下降

　　從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看,截止上周末,全國綜合庫存總量為917.95萬噸,減少10.35萬噸,降幅為1.1%。總體來看,全國鋼材庫存連續(xù)第七周下降,目前的庫存水平較去年同期下降6.57%。

　　全國在經(jīng)歷連續(xù)多天的惡劣天氣后上周有所好轉(zhuǎn),部分地區(qū)鋼價一度小幅反彈,對成交形成一定刺激。同時,臨近年終,部分鋼廠因持續(xù)大幅虧損開始減產(chǎn)減員,產(chǎn)量也出現(xiàn)一定幅度下降,帶動全國鋼材庫存繼續(xù)呈緩慢下降態(tài)勢。

　　據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù),11月上旬,重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量169.28萬噸,旬環(huán)比增加4.68萬噸,增幅為2.84%。11月上旬末,重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存為1502.9萬噸,旬環(huán)比增加22.38萬噸,增幅為1.51%。可見近期盡管不斷有部分鋼廠因虧損減產(chǎn),但整體產(chǎn)量下降依然不明顯。

　　而近期國際市場針對我國鋼材出口發(fā)起空前的反傾銷行動,國內(nèi)鋼廠出口難度加大,投放國內(nèi)市場資源比例有所上升。據(jù)了解,華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠12月份訂貨比例普遍有所上升,其中沙鋼12月螺紋鋼訂貨比例為全折,11月為7.5折；永鋼12月螺紋鋼訂貨比例為5.5-6折,11月為2.5-3.5折；中天12月上旬螺紋鋼全折訂貨,和11月下旬持平。

　　業(yè)內(nèi)高級分析師邱躍成認(rèn)為,在市場處于消費(fèi)淡季,后期需求進(jìn)一步趨弱態(tài)勢明顯的局面下,主導(dǎo)鋼廠資源投放不降反升,加之北方地區(qū)隨著需求停滯,資源南下的量也在逐步增多,國內(nèi)市場資源供應(yīng)壓力將有所加大。

　　原材料創(chuàng)20年新低

　　上周鐵礦石、鋼坯等原料價格全面大幅下跌。11月27日相關(guān)62%鐵礦石指數(shù)為44.05美元/噸,較上周末下跌1.25美元/噸,和11月24日的44美元/噸有統(tǒng)計(jì)紀(jì)錄以來的最低點(diǎn)基本持平；河北地區(qū)66%鐵精粉現(xiàn)貨價格450元/噸,較上周末下跌45元/噸,創(chuàng)下至少2004年以來的新低；唐山地區(qū)鋼坯價格在周五至周日三天下跌50元/噸至1500元/噸,創(chuàng)近20年的價格新低。

　　從近兩月成本和鋼價走勢對比來看,截止11月30日,相關(guān)鋼材指數(shù)為1950元/噸,成本指數(shù)為1816元/噸,和9月30日比較,鋼材指數(shù)下跌了190元/噸,成本指數(shù)下跌了228元/噸。可見近兩月成本下降的幅度總體還大于鋼價下跌幅度,這使得鋼廠在鋼價下跌過程中虧損并沒有明顯擴(kuò)大,部分原料采購控制較好的鋼廠還能階段性獲得盈利,鋼廠在減產(chǎn)方面也顯得較為猶豫。當(dāng)前國際主流礦山依然在按計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn),低成本礦已逐步在市場占據(jù)主導(dǎo),市場普遍預(yù)期礦價仍將繼續(xù)下跌,成本下行對鋼價走勢形成了較明顯拖累。

　　邱躍成認(rèn)為,綜合來看,近期鐵礦石、鋼坯等原料價格加速下跌,成本下行對鋼價走勢形成了明顯拖累,部分鋼廠在減產(chǎn)方面依然猶豫。而在出口減少的情況下,華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠對國內(nèi)資源投放比例上升,市場供應(yīng)壓力有所加大。預(yù)計(jì)短期國內(nèi)鋼價止跌依然困難,或?qū)⒃俣绒D(zhuǎn)入下跌走勢。