從4月份的交易沸騰到如今回歸冷靜,“煤鋼焦”現(xiàn)貨市場(chǎng)步入新的平衡階段。近日,證券時(shí)報(bào)記者一行數(shù)人考察了河北唐山、山西太原等國(guó)內(nèi)主要煤鋼焦生產(chǎn)基地,探訪兩地煤鋼焦黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游最新情況。

    整體上看,各地煤鋼焦生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于未來(lái)發(fā)展仍然保守謹(jǐn)慎,價(jià)格預(yù)期偏向于大幅震蕩居多。

    唐山限產(chǎn)

    鋼鐵市場(chǎng)不給“面子”

    從唐山火車站出來(lái),到處都是花團(tuán)錦簇,綠色盎然,完全沒有鋼鐵生產(chǎn)重鎮(zhèn)的“固有印象”。

    據(jù)了解,為迎接第三次中國(guó)·中東歐國(guó)家地方領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議、2016年河北省國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易洽談會(huì)召開,唐山市要求在6月14日至20日,全市焦企全部停止裝煤、出焦,所有鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)、高爐燜爐,所有區(qū)域?qū)崿F(xiàn)5軸（含）以上大貨車禁行。目前唐山地區(qū)多數(shù)高爐廠均已經(jīng)接到通知,部分鋼廠被限只能用一個(gè)高爐生產(chǎn),一些鋼廠甚至被要求實(shí)行全面燜爐。

    “我們?cè)陉P(guān)停北區(qū)產(chǎn)能的基礎(chǔ)上,繼續(xù)按照市政府統(tǒng)一部署,對(duì)南區(qū)施行燒結(jié)限產(chǎn)和高爐悶爐�！碧粕絿�(guó)豐鋼鐵期貨處處長(zhǎng)周耀臣說(shuō)。據(jù)統(tǒng)計(jì),唐山地區(qū)目前有40家高爐企業(yè),共計(jì)高爐164座,高爐容積157130立方米,受環(huán)保限產(chǎn)影響,除去正常檢修和停產(chǎn)高爐,將有139座高爐受到限產(chǎn)影響。

    盡管限產(chǎn)規(guī)模較大,但周耀臣表示,僅從唐山本地看,鋼材市場(chǎng)供需矛盾并不突出,沒有出現(xiàn)明顯的供需失衡,但鋼鐵生產(chǎn)的利潤(rùn)與4月份相比明顯下滑。唐山本地鋼鐵企業(yè)的噸鋼利潤(rùn)從4月份最高近1000元,已經(jīng)下降到現(xiàn)在150元了,降幅非常快。

    這種情況也出現(xiàn)在其他地區(qū),隨著生產(chǎn)利潤(rùn)下滑,鋼鐵企業(yè)庫(kù)存明顯增加,生產(chǎn)的積極性已明顯降低,全國(guó)各地鋼材價(jià)格降價(jià)也明顯增多。6月13日,寶鋼、武鋼等鋼廠出臺(tái)7月份板材價(jià)格時(shí),對(duì)熱軋、冷軋等品種價(jià)格下調(diào)180~200元/噸。

    中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示,截至2016年5月下旬,重點(diǎn)鋼企庫(kù)存量達(dá)1396.34萬(wàn)噸,較上月同期增長(zhǎng)13.1%。“我的鋼鐵網(wǎng)”最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至2016年6月12日,北方區(qū)域主要鋼廠總庫(kù)存198.52萬(wàn)噸,持續(xù)7周攀升,累計(jì)增加52.52萬(wàn)噸。

    “這次唐山限產(chǎn)影響不大�！眹�(guó)投安信期貨公司煤鋼分析師曹穎稱,由于這次唐山限產(chǎn),加上部分鋼廠主動(dòng)減產(chǎn),導(dǎo)致6月份鋼鐵業(yè)供給端壓力好于預(yù)期。只要鋼廠有利潤(rùn)空間,鋼價(jià)和礦價(jià)就不會(huì)出現(xiàn)太明顯的偏離。但是,鋼價(jià)連續(xù)3年多持續(xù)下跌,讓市場(chǎng)生產(chǎn)者和參與者對(duì)于鋼價(jià)后市仍然傾向于謹(jǐn)慎保守。在走訪中,唐山多位經(jīng)銷商對(duì)于鋼鐵價(jià)格反彈空間均表示不太樂(lè)觀。

    重回壓貨時(shí)代

    焦炭還是“受氣包”

    “現(xiàn)在國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨明顯不緊缺了,鋼廠對(duì)于焦炭押扣貨款時(shí)間重新又回到了2~3個(gè)月。”山西最大民營(yíng)焦化企業(yè)——山西美錦能源期貨交割部負(fù)責(zé)人楊涌說(shuō),在4月份焦炭最緊俏的時(shí)候,鋼廠都會(huì)派人到企業(yè)催貨,但現(xiàn)在不會(huì)了。

    事實(shí)上,決定焦炭走勢(shì)的關(guān)鍵在于下游鋼鐵市場(chǎng)供需形勢(shì)發(fā)生變化�！�4月份山西地區(qū)生產(chǎn)1噸焦炭的利潤(rùn)一度達(dá)到200元�，F(xiàn)在,受鋼材利潤(rùn)收縮影響,一噸焦炭的利潤(rùn)僅為100元,而后期焦炭繼續(xù)漲價(jià)的阻力較大�！鄙轿鞔笸梁咏够瘡S一位負(fù)責(zé)人表示。

    而就在采訪當(dāng)天,山西當(dāng)?shù)亟固坎少?gòu)價(jià)格又下滑50元/噸。消息傳來(lái),多位接受記者采訪的山西焦化企業(yè)負(fù)責(zé)人稱,這在意料之中,“鋼廠利潤(rùn)下滑后,焦炭企業(yè)也將受到?jīng)_擊”。

    在這波行情中,沒有重新開工的民營(yíng)焦化企業(yè)也感覺慶幸。山西晉中一家焦炭企業(yè)負(fù)責(zé)人說(shuō)：“因?yàn)闆]有資金,企業(yè)看到焦炭好的行情,也不敢貿(mào)然開工。因?yàn)殚_工投入要3000萬(wàn),而一旦停工,損失將近1個(gè)億�！�

    如今焦炭?jī)r(jià)格重新回落,讓前期糾結(jié)于是否開工的民營(yíng)焦化企業(yè)也不再糾結(jié)。一位山西煤炭行業(yè)權(quán)威人士表示,因?yàn)殂y行抽貸,目前山西省內(nèi)不少焦炭企業(yè)已經(jīng)成為“僵尸企業(yè)”,但是,一旦行情有持續(xù)性,這些“僵尸企業(yè)”仍有開工復(fù)產(chǎn)的可能性。

   與焦炭相反,作為焦炭上游的焦煤行業(yè)正在因?yàn)閲?guó)內(nèi)嚴(yán)格限產(chǎn)而出現(xiàn)持續(xù)短缺的緊張情況。山西路鑫能源集團(tuán)焦煤板塊負(fù)責(zé)人說(shuō),目前焦煤銷售非常順暢,提前打款預(yù)售,整體供需穩(wěn)定。

    不過(guò),該負(fù)責(zé)人也表示,從今年開始,全國(guó)全部有生產(chǎn)的煤礦按照276個(gè)工作日重新核定產(chǎn)能,即直接將現(xiàn)有合規(guī)產(chǎn)能乘以0.84%的系數(shù)后取整,作為新的合規(guī)生產(chǎn)能力。供給側(cè)改革正在得到落實(shí),執(zhí)行力度在逐步加強(qiáng),預(yù)計(jì)焦煤行業(yè)供給將呈現(xiàn)緊縮態(tài)勢(shì)。

    期市成鎖定利潤(rùn)好地方

    顯然,從4月的沸騰到6月的冷靜,如今煤鋼焦市場(chǎng)正在步入新的平衡階段�，F(xiàn)在看,如果煤焦鋼企業(yè)在4月份參與期貨市場(chǎng)套期保值,如今則將實(shí)現(xiàn)大筆收益。

   在記者的走訪過(guò)程中,發(fā)現(xiàn)煤焦鋼企業(yè)參與期市的比重逐年加大,企業(yè)的認(rèn)識(shí)也在逐年上升,人才培養(yǎng)也在逐年加大力度。尤其在唐山地區(qū),已涌現(xiàn)了一批運(yùn)用期貨市場(chǎng)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。

    “今年4月中旬,噸鋼利潤(rùn)高達(dá)1000元,出口利潤(rùn)也接近1000元,我們公司認(rèn)為利潤(rùn)過(guò)高,后期必定將回落,決定對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行套期保值�！碧粕絿�(guó)豐鋼鐵期貨處處長(zhǎng)周耀臣說(shuō),企業(yè)在期貨市場(chǎng)上賣出螺紋和熱卷期貨,同時(shí)買入一部分鐵礦石和焦炭期貨。通過(guò)在產(chǎn)品端賣出套保、在原料端買入套保,公司更好地控制風(fēng)險(xiǎn),還賺了上千萬(wàn)的利潤(rùn)。

    與此同時(shí),“黑色系”期貨市場(chǎng)還涌現(xiàn)出一批利用期現(xiàn)市場(chǎng)套利的投資群體。北京黑石創(chuàng)富資產(chǎn)管理公司在期貨市場(chǎng)交割中找到盈利點(diǎn),順利發(fā)行了一期針對(duì)期現(xiàn)結(jié)合的基金產(chǎn)品。

    對(duì)此,該公司首席執(zhí)行官杜夢(mèng)華介紹,首先,期貨市場(chǎng)“黑色系”總體交割順暢,市場(chǎng)低庫(kù)存下接到倉(cāng)單后容易銷售；其次,擁有實(shí)體背景,具有較強(qiáng)的現(xiàn)貨處理能力,盤面相對(duì)于倉(cāng)單價(jià)貼水,接貨有利潤(rùn),能創(chuàng)造價(jià)值。