節(jié)前最后一周,上海螺紋鋼主力1701合約持續(xù)走弱,9月30日收于2253元/噸,周環(huán)比下跌56元/噸。在國慶長假期間,全國部分一二線城市出臺房地產限購措施,但房地產調控短期對鋼材需求影響有限。目前,鋼價已接近多家鋼廠的成本線,成本支撐作用將逐漸顯現,短期內我們認為鋼價下行空間有限。

    房地產調控迎來高峰

    自9月30日至10月8日,短短9天,北京、天津、成都、合肥、鄭州、杭州、蘇州、深圳等21個城市陸續(xù)出臺樓市調控政策,本輪調控涉及城市之多、力度之大在歷史上較為罕見。調控政策出臺后,多城市樓市已經出現明顯降溫,成交量驟減,蘇州甚至出現明顯的價格下跌。

    本輪調控引發(fā)對房地產市場轉向的擔憂,從而對上游螺紋鋼的需求產生負面影響。但我們認為本輪房地產調控短期對螺紋鋼需求影響較為有限,并且多地調控政策明確指出要加大土地供應,增加新建商品房數量,所以房地產調控的影響仍有待觀察。

    庫存仍處于偏低水平

    根據MYSTEEL的數據,截至10月8日,全國螺紋鋼、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種社會庫存總量為963.67萬噸,周環(huán)比增加21.66萬噸,而去年同期增加52.67萬噸,目前庫存總量仍較去年同期低115.98萬噸。另外,鋼廠庫存累積程度同樣低于去年。

    一般來說,在國慶長假期間,市場成交基本停滯,社會庫存與鋼廠庫存均會出現一定程度的積累。今年也與往年一樣,庫存出現反彈,但在鋼廠相對高產的情況下,無論是中游貿易商庫存還是鋼廠庫存累積量均小于去年。

    唐山再發(fā)限產通知

    10月8日,唐山再發(fā)限產通知,要求10月10—20日這10天時間內,鋼鐵企業(yè)中未完成燒結機治理的限產50%,完成治理的可正常生產,軋鋼企業(yè)未完成煤氣發(fā)生爐改造的停產,完成的可正常生產。

    唐山地區(qū)2016年以來減產較為頻繁,此次力度雖然較之前幾次偏弱,但對于供給端帶來的擾動仍然需要關注,供給側改革目前仍在推進中,四季度鋼鐵行業(yè)去產能或成為供給側改革的重中之重,謹防鋼鐵去產能的超預期給盤面帶來的沖擊。

    成本給鋼價帶來支撐

    調研結果顯示,目前螺紋鋼生產廠家利潤壓縮明顯,部分甚至出現虧損,整體圍繞盈虧平衡線附近波動。在供給側改革、需求同比好轉與低庫存的背景下,盈虧平衡線會對鋼價產生較為明顯的支撐。

    總體來看,我們認為,全國多地出臺房地產限購措施,但房地產調控短期對鋼材需求影響有限。鋼價已接近多家鋼廠的成本線,短期內鋼價繼續(xù)下行空間有限。