冬季是傳統(tǒng)的鋼材需求淡季。近年來,失去鋼貿(mào)企業(yè)冬儲支撐的鋼價往往在冬季出現(xiàn)深幅回落,形成季節(jié)性的低點(diǎn)。以2015年11月至12月間為例,上海主流品牌三級大螺紋的價格下跌了270元/噸,厚度3mm的Q235B熱卷價格下跌了110元/噸。但是今年冬季的鋼價非但沒有下跌,反而大幅上漲。同規(guī)格三級大螺紋價格從10月末的2550元/噸漲至12月初的3330元/噸,漲幅達(dá)780元/噸；上海3mmQ235B熱卷價格在此期間上漲了660元/噸。然而,推動鋼價上漲的動力并非來自于冬儲,而是來源于鋼材供給的收縮以及成本的支撐。

　　今年(2016年)初以來,唐山地區(qū)就已經(jīng)從治理霧霾著手,推動鋼鐵行業(yè)減產(chǎn)。之后,借助環(huán)保和法律等手段推動鋼廠減產(chǎn)、去產(chǎn)能的方式逐步向全國推廣。但由于今年鋼鐵行業(yè)利潤維持了較高的水平,因此實(shí)際鋼鐵產(chǎn)量并沒有明顯下降。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計,至3月份末,全國粗鋼產(chǎn)量同比去年降低了3.20%。但是到了10月末,全國粗鋼產(chǎn)量6.7296億噸,同比去年反而增加了0.70%。

　　進(jìn)入冬季以來,鋼鐵行業(yè)利潤出現(xiàn)了明顯下降,全國盈利鋼廠的比例下降至47.24%,達(dá)到半年來的最低水平。鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)熱情因此回落。此時,以限制中頻爐、工頻爐生產(chǎn)工藝為目標(biāo)的去產(chǎn)能措施再度推進(jìn)。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù),全國中頻爐產(chǎn)能大約在1.1億至1.2億噸之間,如果此類產(chǎn)能退出鋼鐵行業(yè),鋼材產(chǎn)量將有效下降。其中唐山地區(qū)鋼材產(chǎn)量每月下降約50萬噸左右。

　　與此同時,受到成本的壓力,鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)普遍不愿意在冬季囤積鋼材庫存。截至11月中旬末,重點(diǎn)鋼廠鋼材庫存1316.7萬噸,處于4年來的低位。出于對價格前景的擔(dān)憂,鋼貿(mào)商們也普遍不愿意囤庫冬儲。截至12月初,全國五種主要鋼材的社會庫存僅有863.97萬噸,同樣處于近年來的低位。

　　既然未來鋼材產(chǎn)量受限,而鋼材庫存偏低,那在明年鋼材需求旺季,是否會出現(xiàn)鋼材供給緊張呢？這恰好就是當(dāng)前市場關(guān)注的焦點(diǎn)。從統(tǒng)計局提供的數(shù)據(jù)來看,年內(nèi)鋼材總需求并沒有出現(xiàn)明顯上升。但是需求似乎正在變得越來越旺盛。今年6月份之前,國內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)增速同比還是下降的,三季度以來粗鋼表觀需求已經(jīng)同比轉(zhuǎn)正。其中10月份粗鋼表觀消費(fèi)量6150.02萬噸,同比增速上升至6.87%,罕見地處于年內(nèi)最高水平附近。

　　鋼材需求恢復(fù),房地產(chǎn)投資功不可沒。前10個月房地產(chǎn)投資累計增長了6.6%。從我們調(diào)研的情況來看,一二線城市房地產(chǎn)企業(yè)開工興趣依舊濃厚,暫時尚未受到房地產(chǎn)調(diào)控的影響,明年春季有望出現(xiàn)施工高峰。其次,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)如火如荼。發(fā)改委已經(jīng)批復(fù)了一批大型項目,做好了對沖房地產(chǎn)投資下行的準(zhǔn)備。因此,即使明年房地產(chǎn)方面對鋼材的需求出現(xiàn)下降,總體鋼材需求可能依舊維持平衡。并且在明年一季度末將出現(xiàn)需求高峰。

　　今年以來,煤焦礦原料價格快速上升,也推高了鋼材生產(chǎn)的成本。以天津鋼準(zhǔn)一級焦含稅平倉價為例,價格從年初的775元/噸漲至12月初的2325元/噸。進(jìn)口焦煤水漲船高,國內(nèi)港口澳洲產(chǎn)主焦煤的價格從年初的670元/噸漲至目前的1990元/噸。青島港PB粉價格則從年初的322元/噸漲至640元/噸。如此巨大的漲幅,鋼鐵企業(yè)無法承受,只能通過逐步漲價的方式向下游傳導(dǎo)。如果未來原料供給成本仍將居高不下,則鋼材價格難有深幅下跌。

　　從上述供給與需求的情況來看,在明年春季末,可能出現(xiàn)鋼材供給緊張的情況。