通常鋼鐵行業(yè)都有“金九銀十”的說法,意思是9月和10月下游需求較好,鋼價(jià)堅(jiān)挺。但今年卻是“金九”已失去,“銀十”難期待。作為鋼鐵主要原料的鐵礦石,價(jià)格也是明顯呈壓。受華北地區(qū)鋼廠提前限產(chǎn)等因素影響,后期鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)走弱。

　　鋼廠提前限產(chǎn)

　　此前中國(guó)政府發(fā)布的《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》明確提出,為減少冬季重污染天氣,華北地區(qū)“2+26”城市采暖季(當(dāng)年11月15日至次年3月15日)鋼鐵行業(yè)將進(jìn)行限產(chǎn),其中石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點(diǎn)城市限產(chǎn)50%,以高爐生產(chǎn)能力計(jì),采用企業(yè)實(shí)際用電量核實(shí)。

　　今年霧霾天氣出現(xiàn)較早,為保障空氣質(zhì)量,唐山、邯鄲、安陽等地10月初提前啟動(dòng)限產(chǎn)措施,而且限產(chǎn)力度較大。數(shù)據(jù)顯示,10月20日國(guó)內(nèi)第一產(chǎn)鋼大省河北的高爐開工率為70.79%,比國(guó)慶節(jié)前的75.24%明顯下降。受其影響,全國(guó)高爐開工率由節(jié)前的75.14%下降到73.48%。10月下旬,華北地區(qū)高爐開工率仍將維持低位,預(yù)計(jì)10月粗鋼產(chǎn)量將比9月下降200萬噸。

　　根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),當(dāng)前“2+26”城市煉鐵產(chǎn)能達(dá)3.1億噸,2016年生鐵產(chǎn)量為2.6億噸,平均產(chǎn)能利用率為84%。通常情況下取暖季節(jié)華北高爐產(chǎn)能利用率為全年較低水平,平均在75%左右,由此可計(jì)算出“2+26”城市冬季生鐵產(chǎn)量為7738萬噸。若按照政府要求將全部“2+26”城市高爐產(chǎn)能利用率限制在50%,則相當(dāng)于限產(chǎn)生鐵2580萬噸,折合粗鋼2710萬噸,也意味著將相應(yīng)減少鐵礦石需求4300萬噸。

　　海外供應(yīng)持續(xù)增加

　　中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示,9月鐵礦石進(jìn)口從上年同期的9300萬噸增至1.028億噸,超過2015年12月創(chuàng)下的9630萬噸的紀(jì)錄。中國(guó)1—9月鐵礦石進(jìn)口增長(zhǎng)7.1%至8.17億噸,全年進(jìn)口量有望超過10億噸。

　　9月澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)量共計(jì)5585.8萬噸,環(huán)比8月同期增加277.4萬噸,整體月度發(fā)運(yùn)量為今年次高水平,僅低于5月水平。其中,力拓發(fā)運(yùn)量2368.3萬噸,環(huán)比8月同期增加239.5萬噸；BHP發(fā)運(yùn)量1845.7萬噸,環(huán)比增加145.6萬噸；FMG發(fā)運(yùn)量1123.1萬噸,環(huán)比降95.3萬噸。FMG發(fā)運(yùn)量小幅下降,主要是其礦石品位相對(duì)較低,市場(chǎng)需求相對(duì)較差。

　　得益于北部系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升和S11D項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn),全球最大鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷第三季度鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到9510萬噸,創(chuàng)下單季產(chǎn)量新紀(jì)錄,同比增加3.3%,環(huán)比增加3.6%；2017年其計(jì)劃鐵礦石產(chǎn)量3.6億—3.8億噸,比2016年的3.48億噸明顯增長(zhǎng)。得益于鐵路運(yùn)輸能力提升,全球第二大鐵礦石生產(chǎn)商力拓三季度銷量為8580萬噸,同比增加6%,環(huán)比增加11%。其在最新的生產(chǎn)報(bào)告中表示,2017年鐵礦石出貨量將達(dá)到3.3億噸,比2016年3.28億噸的產(chǎn)量繼續(xù)增加。我們預(yù)計(jì)下半年海外礦山產(chǎn)量增長(zhǎng)在3000萬噸左右。

　　港口庫(kù)存仍處于較高水平

　　10月20日,全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為13178萬噸,較節(jié)前統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)降179萬噸,較去年同期增2492萬噸。近幾年中國(guó)港口鐵礦石最高庫(kù)存量為1.4億噸,目前庫(kù)存雖有所下降,但仍處于相對(duì)較高水平。若后期鋼廠采購(gòu)節(jié)奏放緩,港口鐵礦石庫(kù)存量有企穩(wěn)回升的可能。

　　受環(huán)保限產(chǎn)影響,目前鋼廠對(duì)鐵礦石的采購(gòu)并不積極,鋼廠的進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存也維持在較高水平。10月中旬,Mysteel統(tǒng)計(jì)64家樣本鋼廠進(jìn)口礦平均可用天數(shù)25天,處于歷史中等偏上水平；燒結(jié)礦中平均使用進(jìn)口礦配比89.25%,比去年降低1.57%。

　　綜合來看,后期鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)走弱。目前中國(guó)北方港口鐵礦石到岸價(jià)在61美元/噸左右,我們預(yù)計(jì)四季度末有可能跌至55美元/噸以下,但仍遠(yuǎn)高于海外四大礦山30—40美元/噸的生產(chǎn)成本線,一些高成本的非主流礦山生產(chǎn)或受到影響。