進(jìn)入9月,全國(guó)水泥市場(chǎng)需求開始回升,水泥價(jià)格漲勢(shì)明顯。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,水泥行業(yè)迎來(lái)金九銀十旺季,行情將繼續(xù)開啟上行通道。

　　上周以來(lái)全國(guó)水泥價(jià)格持續(xù)上漲,價(jià)格上漲地區(qū)主要是江蘇、浙江、上海、福建、重慶和貴州等地,幅度20-60元/噸。進(jìn)入9月,安徽、廣西、陜西等地也因市場(chǎng)需求回升紛紛漲價(jià)。9月2日,安徽滁州地區(qū)主要廠家開始通知上調(diào)各品種水泥價(jià)格20元/噸,調(diào)后滁州地區(qū)大廠P.O42.5散裝主流地銷出廠結(jié)算440-460元/噸;9月1日起,廣西桂林區(qū)域企業(yè)開始通知上調(diào)各品種水泥價(jià)格30元/噸,此外,中南部地區(qū)企業(yè)漲價(jià)欲望較為強(qiáng)烈,近期醞釀推漲一輪;9月2日,陜西安康地區(qū)主要廠家通知上調(diào)高標(biāo)水泥價(jià)格20元/噸。

　　截至2019年9月3日,全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)(CEMPI)報(bào)收146.17,比起去年同期高出了3.5%。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2019年上半年全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量10.45億噸,同比增長(zhǎng)6.8%,其中華北地區(qū)水泥產(chǎn)量增速全國(guó)居前,產(chǎn)量同比增長(zhǎng)18.1%,高于全國(guó)平均水平。在華北地區(qū)各省市中,山西省產(chǎn)量增速最快,同比增長(zhǎng)30.39%,其次是河北省16.53%和天津市15.2%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,預(yù)計(jì)今年下半年水泥行業(yè)將會(huì)穩(wěn)定運(yùn)行,供需基本平衡,全年行業(yè)利潤(rùn)再創(chuàng)新高。一方面是供給端基本保持穩(wěn)定：各地停窯政策無(wú)大變動(dòng),企業(yè)協(xié)同良好,差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)影響不大,并未對(duì)供給端產(chǎn)生明顯放松;進(jìn)口熟料繼續(xù)增長(zhǎng),來(lái)自越南的比例有所下降,泰國(guó)、韓國(guó)和印尼等國(guó)家和地區(qū)補(bǔ)充了部分缺口。

　　另一方面,從下游需求方面來(lái)看,全年水泥產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比2018年穩(wěn)中有升。中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院金融研究室主任趙全厚表示,今年下半年提高地方政府債券發(fā)行額度的可能性在變大,在此背景之下基建投資仍有望回升。

　　華創(chuàng)證券分析師王彬鵬認(rèn)為,淡季影響因素逐漸消退,國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求開始回升,加之前期各地企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)和自律停窯檢修,庫(kù)存持續(xù)保持在合理水平,支撐水泥價(jià)格上行,預(yù)計(jì)9月份價(jià)格將會(huì)繼續(xù)保持上行態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)三角區(qū)域由于市場(chǎng)需求較好,優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中,水泥價(jià)格往往為行業(yè)標(biāo)桿,漲跌都較為迅速,值得市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。

　　光大證券認(rèn)為,天氣好轉(zhuǎn),國(guó)內(nèi)水泥價(jià)格進(jìn)入上漲通道,逆周期調(diào)節(jié)工具-基建投資也有望重為穩(wěn)增長(zhǎng)基本引擎,使得水泥行業(yè)基本面更加堅(jiān)實(shí)。1-7月水泥需求增速7.2%,繼續(xù)超預(yù)期,預(yù)計(jì)全年我國(guó)水泥需求增速為3-5%,不排除超預(yù)期概率,使得水泥行業(yè)強(qiáng)勁的基本面更加堅(jiān)實(shí)。預(yù)計(jì)西北地區(qū)水泥企業(yè)業(yè)績(jī)彈性較高,南部水泥龍頭業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　天風(fēng)證券認(rèn)為,行業(yè)整體需求大幅下跌可能性較小,盈利穩(wěn)定性有望超預(yù)期。建議從需求確定性與業(yè)績(jī)彈性兩個(gè)維度切入,建議優(yōu)先關(guān)注需求長(zhǎng)期較為確定、供給格局更為穩(wěn)定、價(jià)格上漲空間更大的區(qū)域。