當(dāng)前,全國(guó)天氣轉(zhuǎn)冷,下游工地趕工已接近尾聲,需求進(jìn)入季節(jié)性淡季,部分地區(qū)鋼價(jià)開(kāi)始回落。從目前的市場(chǎng)情況來(lái)看,需求釋放減緩,鋼材庫(kù)存開(kāi)始增加,預(yù)計(jì)鋼價(jià)在12月份大概率回落。在此情況下,明年1月份鋼價(jià)走勢(shì)將由需求及成本決定。

　　“北材南下”進(jìn)入高峰期

　　當(dāng)前,市場(chǎng)進(jìn)入了“北材南下”高峰期�！氨辈哪舷隆敝芷谝话銥槊磕�11月中旬至次年2月份,發(fā)運(yùn)峰值一般出現(xiàn)在12月份或次年1月份。從歷年“北材南下”情況來(lái)看,南方市場(chǎng)供應(yīng)量的增加大概率將導(dǎo)致當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價(jià)格整體下跌。例如,2014年～2017年,華東市場(chǎng)流入南下資源后當(dāng)?shù)芈菁y鋼均價(jià)下跌300元/噸,華南市場(chǎng)流入南下資源后當(dāng)?shù)芈菁y鋼均價(jià)下跌400元/噸。以去年“北材南下”為例,2019年11月份～2020年2月份,“北材南下”資源總量達(dá)592.9萬(wàn)噸。而今年11月份,“北材南下”資源量為144萬(wàn)噸,同比減少11%。據(jù)此推算,2020年11月份～2021年2月份,“北材南下”總量約達(dá)530萬(wàn)噸。

　　目前,我國(guó)鋼廠高爐開(kāi)工率依然維持高位。截至11月下旬,全國(guó)高爐開(kāi)工率達(dá)86.5%,同比增加2.9%；產(chǎn)能利用率達(dá)91.6%,同比增加7.1%；電爐開(kāi)工率達(dá)66.4%,同比下降3.3%。雖然粗鋼產(chǎn)量有所下降,但降幅并不大,預(yù)計(jì)12月份粗鋼減量不大�？紤]到明年春節(jié)在2月中旬,進(jìn)入明年1月份后,鋼廠大概率將滿負(fù)荷生產(chǎn),屆時(shí)供應(yīng)壓力或?qū)⒓哟蟆?/p>

　　鋼材出口將維持低位

　　進(jìn)入12月份以后,雨雪天氣增多導(dǎo)致下游工地施工受阻,建筑鋼材需求呈現(xiàn)季節(jié)性減弱,螺紋鋼周消費(fèi)量或?qū)⒂赡壳暗?30萬(wàn)噸降至400萬(wàn)噸以下。

　　同時(shí),圣誕節(jié)前后,海外訂單進(jìn)入季節(jié)性淡季,國(guó)內(nèi)鋼材出口壓力將進(jìn)一步加大。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,今年前10個(gè)月,我國(guó)累計(jì)出口鋼材4442.5萬(wàn)噸,同比下降19.3%；進(jìn)口鋼材1700.5萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)73.9%。由于出口利潤(rùn)偏低,國(guó)內(nèi)鋼廠出口意愿不強(qiáng)。筆者預(yù)計(jì),明年1月份,我國(guó)鋼材出口將維持低位。

　　不過(guò)值得一提的是,低溫雨雪天氣對(duì)制造業(yè)的需求影響并不大,工程機(jī)械增速仍有望繼續(xù)增加,疊加多地出臺(tái)刺激汽車、家電等行業(yè)的消費(fèi)政策,汽車、家電等行業(yè)仍有望延續(xù)旺季行情,這一領(lǐng)域的鋼材訂單將明顯好于建筑鋼材。

　　鋼材庫(kù)存降速將放緩

　　截至11月下旬,五大品種鋼材庫(kù)存達(dá)1553.87萬(wàn)噸,周環(huán)比下降96.59萬(wàn)噸,降幅為5.9%；同比增加352萬(wàn)噸,增幅為29.3%。隨著后期供應(yīng)壓力進(jìn)一步加大、需求減少,鋼材庫(kù)存降速將放緩。筆者預(yù)計(jì),明年1月份,市場(chǎng)供需矛盾將逐漸顯現(xiàn),庫(kù)存將進(jìn)入增加階段。

　　與此同時(shí),鋼價(jià)也將隨之回落。從歷年12月份螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)來(lái)看,自2016年以來(lái),12月份螺紋鋼價(jià)格均呈下跌走勢(shì),螺紋鋼價(jià)格在歷年12月31日與當(dāng)年12月份價(jià)格最高點(diǎn)相比,2016年下跌360元/噸,跌幅為11.3%；2017年下跌600元/噸,跌幅為12%；2018年下跌230元/噸,跌幅為6%；2019年下跌310元/噸,跌幅為8.3%。

　　原料價(jià)格重心將下移

　　在筆者看來(lái),后期鐵礦石供需將相對(duì)平衡,價(jià)格重心將下移。截至11月下旬,進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存達(dá)1.275億噸,同比增加234.2萬(wàn)噸,增幅為1.9%。隨著鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)增加,預(yù)計(jì)后期鐵礦石供應(yīng)壓力將進(jìn)一步緩解,鐵礦石供需關(guān)系將逐步轉(zhuǎn)向平衡,大幅上漲的動(dòng)力減弱。

　　廢鋼價(jià)格也將迎來(lái)小幅下跌。筆者預(yù)計(jì),今年12月份～明年1月份,廢鋼價(jià)格將跟隨螺紋鋼價(jià)格一同下跌,但跌幅將小于螺紋鋼價(jià)格跌幅。實(shí)際上,筆者認(rèn)為當(dāng)前廢鋼性價(jià)比并不高。目前,沙鋼重廢(爐料1)價(jià)格維持在2970元/噸左右,處于2013年以來(lái)的歷史高位。疊加鋼廠目前廢鋼使用比例并不高,預(yù)計(jì)后期廢鋼價(jià)格繼續(xù)上漲的空間有限。

　　在成本面出現(xiàn)松動(dòng)后,鋼價(jià)下跌空間將進(jìn)一步加大。

　　RCEP為全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)機(jī)遇

　　從國(guó)外經(jīng)濟(jì)來(lái)看,當(dāng)前,多國(guó)繼續(xù)加大經(jīng)濟(jì)刺激力度,全球貨幣政策維持寬松,制造業(yè)PMI(采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))持續(xù)位于枯榮線(50%)以上,全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。同時(shí)需要注意到,海外新冠肺炎疫情仍在蔓延、美國(guó)大選結(jié)果對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生影響、國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義和單邊主義盛行等不確定性因素仍然存在。

　　從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來(lái)看,世界經(jīng)濟(jì)中國(guó)獨(dú)好。筆者預(yù)計(jì),在投資、消費(fèi)、出口“三駕馬車”的帶動(dòng)下,我國(guó)第四季度GDP增速有望達(dá)到6%�？梢钥隙ǖ氖�,我國(guó)貨幣政策寬松趨勢(shì)短期內(nèi)不會(huì)變。隨著后期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇,我國(guó)貨幣政策或?qū)⑦呺H收緊,由總量寬松轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性寬松,但流動(dòng)性仍將保持充裕。

　　明年,RCEP(《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》)或?qū)⒊蔀槔瓌?dòng)全球經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇的一大利好。據(jù)統(tǒng)計(jì),RCEP成員國(guó)人口約占世界總?cè)丝诘?0%,GDP占全球經(jīng)濟(jì)總量的29.3%,區(qū)域內(nèi)貿(mào)易額占全球貿(mào)易總額的27.4%。RCEP的15個(gè)成員國(guó)承諾將降低關(guān)稅、開(kāi)放市場(chǎng)、減少標(biāo)準(zhǔn)壁壘等,發(fā)出了反對(duì)國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義和單邊主義的信號(hào)。筆者認(rèn)為,RCEP將有效拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。作為RCEP成員國(guó)之一的中國(guó)也將迎來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇。