銅：

　　隔夜銅震蕩偏弱。海外方面,歐洲通脹創(chuàng)新高,美聯(lián)儲褐皮書也顯示美通脹仍處高位,對歐美央行基金加息的預(yù)期以及由此帶來的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期不減,美元指數(shù)高位偏強(qiáng),抑制市場風(fēng)險偏好；但與此同時,市場也存在通脹預(yù)期走弱下加息放緩的希冀,市場博弈也多源于此。國內(nèi)方面,穩(wěn)增長仍是主旋律,疫情影響力減弱,市場靜待新一期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐�；�本面方面,庫存方面,昨日LME庫存減少4825噸至139000噸；國內(nèi)廣州地區(qū)銅庫存減少475噸至18240噸。升貼水方面,LME調(diào)期費(fèi)回升7.25美元/噸至69.25美元/噸；國內(nèi)現(xiàn)貨升水下降150元/噸至645元/噸,現(xiàn)貨較當(dāng)月保持高升水態(tài)勢,預(yù)計會逐漸回落。需求方面,市場預(yù)期10月部分下游銅加工企業(yè)或面臨開工下滑的情況,有待觀察。海外衰退預(yù)期以及加息放緩預(yù)期呈現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng),導(dǎo)致市場趨勢性并不顯著,加之國內(nèi)對于基本面的爭議較大,市場保持震蕩運(yùn)行態(tài)勢。

　　鎳：

　　隔夜鎳震蕩偏強(qiáng)。庫存方面,LME昨日減少510噸至53760噸,調(diào)期費(fèi)收窄至貼水127美元/噸；國內(nèi)上周鎳社會庫存減少771噸至7423噸,保稅區(qū)庫存減少400噸至3900噸,國內(nèi)俄鎳升水上漲200元/噸至5000元/噸,維系偏高態(tài)勢。海外現(xiàn)貨保持貼水狀態(tài),且貼水幅度有所擴(kuò)大,說明市場情緒的謹(jǐn)慎；國內(nèi)低庫存格局難改,現(xiàn)貨升水維系在偏高位運(yùn)行。國內(nèi)基本面來看,10月不銹鋼排產(chǎn)計劃回升將帶動鎳需求再度回升,且不銹鋼現(xiàn)貨近期存在無量拉漲,意在帶動市場情緒,須謹(jǐn)慎。進(jìn)入四季度市場或更關(guān)注不銹鋼市場的消化程度,若社庫走高、貿(mào)易流轉(zhuǎn)不順,則排產(chǎn)計劃繼續(xù)走高意義并不大,潛在的價格戰(zhàn)或制約著上下游表現(xiàn)；新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈仍是高景氣,帶動鎳需求回升,但與此同時中間品和鎳锍供給逐漸回升,使得硫酸鎳可選性原材料逐漸增多,這也降低了電解鎳（鎳豆）維系高升水的意義。近期鎳價走勢整體跟隨有色漲跌,反饋更多的是宏觀偏弱預(yù)期,基本面影響主要在于低庫存下的寬幅波動困擾。

　　鋁：

　　隔夜滬鋁震蕩偏強(qiáng),AL2211收于18355元/噸,漲幅0.38%,持倉減倉929手至13.53萬手。現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)至升水10元/噸,佛山A00報價18470元/噸,對無錫A00報升水70元/噸。鋁棒加工費(fèi)多地持穩(wěn),新疆南昌廣東無錫上調(diào)20-50元/噸；鋁桿加工費(fèi)多地持穩(wěn)；鋁合金ADC12及A380上調(diào)50元/噸,A356及ZLD102/104上調(diào)100元/噸。近期鋁價受海外消息端影響,外盤整體波動幅度大于內(nèi)盤。LME制裁俄鋁的討論文件助力LME一波跳漲,風(fēng)波未平下美國接連宣布考慮禁止俄鋁進(jìn)口,美對俄進(jìn)口鋁量僅在20萬噸/年附近,當(dāng)前政策制裁和炒作目的遠(yuǎn)大于實質(zhì)影響,地緣紛爭和能源危機(jī)愈演愈烈。國內(nèi)方面,供給邊際收窄,隨著9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善,需求邊際弱勢轉(zhuǎn)暖,旺季預(yù)期有延后兌現(xiàn)的可能,傳統(tǒng)累庫周期下庫存仍有部分調(diào)降空間。當(dāng)前利多因素主導(dǎo)下鋁價或偏強(qiáng)運(yùn)行,關(guān)注國內(nèi)社庫走勢和海外消息影響。

　　錫：

　　滬錫夜盤主力跌0.81%,報168150元/噸,2212持倉增加95手至4.0萬手,上期所倉單減少128噸至2235噸。LME錫跌1.39%,報19205美元/噸,庫存減少25噸至4525噸�，F(xiàn)貨市場,小牌對11月升水5000-5400元/噸左右,云字對11月升水5400-5800元/噸附近,云錫對11月升水5800-6200元/噸左右。11-12價差5410元/噸,12-01價差2610元/噸,內(nèi)外比價至8.76。從需求的角度,全球的電子需求下行空間較大,警惕再度破位下行風(fēng)險。

　　鋅：

　　滬鋅夜盤主力漲1.70%,報25140元/噸,2211合約持倉增加2546手至13萬手,上期所注冊倉單減少174噸至4.50萬噸。LME鋅漲0.57%,報2900.5美元/噸,庫存減少25噸至5.12萬噸。上海0#鋅今日對2211合約報至升水780-820元/噸,對均價升水100-120元/噸。廣東0#鋅對滬鋅2212合約升水1490-1510元/噸左右；天津0#鋅對2211合約報升水780-820元/噸附近,津市較滬市升水0元/噸。11-12價差860元/噸,12-01價差585元/噸,內(nèi)外比價至8.67�，F(xiàn)貨進(jìn)口窗口打開,但是因近遠(yuǎn)月價差較大,遠(yuǎn)月保值仍在虧損,目前僅有保稅庫少量進(jìn)口開始報價。但因本周月差波動過大,現(xiàn)貨市場成交總體偏弱。從國內(nèi)平衡表來看,國內(nèi)在無大量進(jìn)口補(bǔ)充下,庫存仍將維持低位,年內(nèi)累庫預(yù)期不大,現(xiàn)貨升水和月間結(jié)構(gòu)或?qū)⒕S持高位。

　　工業(yè)硅：

　　19日百川參考價格為21050元/噸,較昨日漲63元/噸。其中冶金級牌號#553價格漲至20100-21150元/噸,化學(xué)級#421持穩(wěn)在21750-21950元/噸,高低牌號價差縮小。華北地區(qū)多晶硅產(chǎn)能釋放,需求整體表現(xiàn)偏強(qiáng),南北價差拉大。新疆管控逐步放松,市場運(yùn)貨流通上升。寧夏新疆等精煤成本上行,供給邊際收窄疊加管控趨嚴(yán)下,現(xiàn)貨整體流通緊俏給予硅價較強(qiáng)支撐,多數(shù)硅廠完成節(jié)前備貨,節(jié)后市場采購報價數(shù)量不多；下游單體廠存在成本倒掛、整體接貨意愿不高,持續(xù)降負(fù)荷打壓硅價。目前供需過剩未轉(zhuǎn)向,上下游相互施壓中硅價將震蕩整理修正。