過(guò)去幾個(gè)月中最令礦工、大宗商品分析師和投資人大跌眼鏡的,莫過(guò)于鐵礦石價(jià)格的大幅攀升,較14個(gè)月前低點(diǎn)上漲一倍之多,突破每噸90美元。不過(guò)昨日每噸現(xiàn)貨報(bào)價(jià)一個(gè)月來(lái)首次跌回90美元下方,有分析師警告,新晉市場(chǎng)供應(yīng)、高筑的鐵礦庫(kù)存和市場(chǎng)需求 的不足,都可能導(dǎo)致今年下半年鐵礦石價(jià)格暴跌30%。

    鐵礦石狂歡不再 價(jià)格跌回90美元下方

    3月6日交付至中國(guó)天津港的鐵礦石,每噸現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下跌1.74%,收于89.73美元,為自2月10日后一個(gè)月以來(lái)首次跌破90美元大關(guān)。此事正逢周日中國(guó)政府工作報(bào)告中重申加強(qiáng)城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入,釋放拉動(dòng)鋼鐵需求的信號(hào),鐵礦石價(jià)格卻不為所動(dòng)。

    鐵礦石價(jià)格仍較去年同期高出近14%,2月21日現(xiàn)貨報(bào)價(jià)更是沖高達(dá)到年內(nèi)紀(jì)錄94.86美元。瑞士信貸認(rèn)為,近期內(nèi)鐵礦砂價(jià)格攀升,主因中國(guó)鋼鐵價(jià)格走 強(qiáng),而非鐵礦砂基本面情況轉(zhuǎn)好。該行分析師說(shuō),鋼鐵價(jià)格上揚(yáng),促使鋼鐵廠補(bǔ)充鐵礦石庫(kù)存,全速生產(chǎn)。鋼鐵需求最強(qiáng)的建筑旺季還沒(méi)到,鋼鐵價(jià)格應(yīng)能繼續(xù)在高 檔徘徊,所以瑞士信貸預(yù)期,今年上半年鐵礦石價(jià)格仍將維持在90美元以上,之后在供應(yīng)過(guò)剩的市場(chǎng)背景下穩(wěn)步回落。

    庫(kù)存爆滿只進(jìn)不出 年內(nèi)或?qū)⒖竦?0%

    然而截止3月3日,中國(guó)港口的鐵礦石庫(kù)存已達(dá)1.301億噸,再破新高。對(duì)目前價(jià)格抱懷疑態(tài)度,認(rèn)為高杠桿投機(jī)行為導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格飛漲、泡沫破滅或?qū)⒈辣P的 分析師大有人在。佳富龍洲（Gavekal）分析師Rosealea Yao和Arthur Kroeber預(yù)計(jì),鐵礦石價(jià)格將在2017年下半年狂跌30%甚至更多；而匯豐銀行（HSBC）的分析師更認(rèn)為,2017第二季度鐵礦石價(jià)格就會(huì)跌破生 產(chǎn)成本,以出清中國(guó)港口的巨量庫(kù)存。

    匯豐團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,“鐵礦石價(jià)格需要長(zhǎng)期低于邊際生產(chǎn)成本,才可能迫使生產(chǎn)停止,讓市場(chǎng)重獲平衡；供應(yīng)側(cè)趨于飽和,鐵礦石供應(yīng)商目前超出長(zhǎng)期生產(chǎn)邊際以外的收益,毫無(wú)經(jīng)濟(jì)根據(jù)可言�！背�了中國(guó)港口與日俱增的鐵礦石庫(kù)存,隨著印度和巴西淡水河谷逐步增加產(chǎn)量,新 晉市場(chǎng)供應(yīng)帶來(lái)的基本面壓力也將迫使鐵礦石價(jià)格下行。

    始作俑者是大連商品交易所的杠桿投機(jī)交易

    而佳富龍洲的分析師則指出,鐵 礦石此前暴漲的始作俑者,來(lái)自于大連商品交易所的投機(jī)交易。大連商品交易所的鐵礦石期貨交易規(guī)模,已超過(guò)實(shí)體市場(chǎng)逾30倍,帶動(dòng)惟利是圖的交易方和生產(chǎn)廠 家在中國(guó)港口囤積巨量鐵礦石,而完全無(wú)視市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)是否與之匹配。隨著產(chǎn)業(yè)周期放緩,今年年內(nèi)的需求預(yù)期也見(jiàn)疲軟,佳富龍洲認(rèn)為在某一結(jié)點(diǎn)投機(jī)泡沫將 破滅,鐵礦石價(jià)格將大幅下挫30%甚至更多。

    當(dāng)前各大港口鐵礦石庫(kù)存積聚的速度,要遠(yuǎn)大于賣出的步伐。人民銀行若收緊貨幣政策,提高政策利率,投機(jī)炒作的成本將會(huì)大增；而一旦經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和政府工作報(bào)告中維持市場(chǎng)穩(wěn)定的政策信號(hào)落實(shí),嚴(yán)厲打擊影子銀行這個(gè)投機(jī)融資的主要資金來(lái)源,投機(jī)者或?qū)?被迫大量拋售庫(kù)存,導(dǎo)致囤積已久的鐵礦石涌入市場(chǎng),屆時(shí)原材料市場(chǎng)將面臨大幅動(dòng)蕩,價(jià)格或遭受重創(chuàng)。