7月制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)兩月呈回升態(tài)勢,經濟延續(xù)恢復發(fā)展。地產政策調控優(yōu)化,城中村改造項目推進,以及辦好“消費提振年”系列活動,提振汽車、家居等大宗消費,將成為促民生和經濟增長的重要抓手,利好大宗商品需求回暖。7月美聯(lián)儲如期加息25BP,海外通脹數(shù)據(jù)回落好于預期,9月美聯(lián)儲或將維持利率不變,全球流動性緊縮趨勢將得到緩解。

當前鎳仍處于中線利空與低庫存現(xiàn)狀的矛盾之中,后期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應皆存在較大的增量,原生鎳正在由結構性過剩轉為全面過剩,鎳中線供需偏空。預計,短期低庫存狀態(tài)下鎳價震蕩彈性較大,中長期鎳價或將逐步回落。

7月份國內鎳鐵價格得到企穩(wěn)反彈,向下有生產成本支撐,向上有國家收儲消息以及300系高排產量對鎳鐵需求增加而帶動。7月份鎳鐵價格由1050元/鎳反彈至1100-1130元/鎳之間,8月份主流價格將很難再出現(xiàn)1050元/鎳的價格。8月份不銹鋼預期的高排產量,導致鎳鐵出現(xiàn)相對緊平衡,是鎳鐵價格堅挺的主要原因。8-9月份將逐步進入鎳鐵廠備礦漲價周期,成本也將繼續(xù)支持鎳鐵價格高位運行。

7月份國內高碳鉻鐵價格穩(wěn)中偏強運行,目前主流報價至8600-8800元/50基噸,較7月初上漲100元/50基噸。8月份太鋼率先開出高碳鉻鐵采購招標價格下調100元,至8500元/基噸,對市場形成引導。此價格基本壓在鉻鐵廠生產成本線上,因此鉻鐵降價空間很有限。另外,鉻礦價格在經歷小幅下調后5-10美金后,礦商和鐵廠進入了僵持博弈階段。在8月份報出鋼廠高排產量,以及內蒙繼續(xù)有新鉻鐵產能投產后,鉻礦價出現(xiàn)小幅上漲。預計,8月份高碳鉻鐵價格降價空間已很有限,不排除價格小幅上漲。

7月不銹鋼期現(xiàn)價格震蕩抬升,期貨價格漲幅優(yōu)于現(xiàn)貨,同時304成材漲價帶動鎳鐵價格小幅反彈,成本支撐上移。截至7月底,304民營冷軋基價為14900-14950元/噸,較7月初上漲200-400元/噸,304國有大廠冷軋基價為15700-15800元/噸,較7月初上漲250元/噸；200系受需求低迷拖累,價格先抑后揚,400系受高庫存壓制價格仍未有明顯起色。

5-7月國內不銹鋼產量維持高水平,但是消費端也表現(xiàn)尚可,社會庫存和鋼廠庫存并未出現(xiàn)明顯的累庫。7月份在市場普遍看空的條件下,現(xiàn)貨價格在14500元/噸上下得到支撐,期貨價格還出現(xiàn)了反彈,市場流通資源偏緊。在期現(xiàn)價差擴大時,盤面保值量增加,直接影響到了現(xiàn)貨市場的流通。另外,在7月中旬不銹鋼現(xiàn)貨價格上漲階段,鋼廠8月份接單情況良好,鋼廠或將繼續(xù)維持高排產。按目前的時間點來看,9月旺季需求將來臨,因此8-9月兩個月鋼廠或將維持高排產量。

7月不銹鋼進入消費淡季,整體需求較6月份有所下降,但是在價格反彈之時,投機性需求和剛性需求都被激發(fā)出來,尤其是貿易商的投機性需求明顯增加,而下游采購需求表現(xiàn)較為謹慎,這對9-10月份旺季下游補庫帶來期待。另外,7月下旬不銹鋼價格反彈時,部分貿易商并未及時補庫,因價格反彈較快,而在價格回落時,有部分貿易商有補貨的想法。在旺季來臨之前,市場也通常會出現(xiàn)季節(jié)性補庫行為。預判,8-9月份國內不銹鋼整體需求情況或將表現(xiàn)尚可,當然社會庫存也將逐步回升。

綜上所述,當前不銹鋼供應壓力存在,鎳收儲風波褪去后,投機性需求逐漸回落,短期不銹鋼價格承壓運行。但不銹鋼主要原料價格止跌回升,從宏觀到基本面均有不同程度的改善,在整體預期向好的基礎上,8-9月不銹鋼價格有望震蕩偏強運行。